СТАРОСТИН ВАЛЕРИЙ МИХАЙЛОВИЧ - Член СРО оценщиков Российское Общество Оценщиков, Сертифицированный оценщик недвижимости РОО
Выписка из реестра саморегулируемой организации оценщиков Страховой полис страхования ответственности оценщика
Новости Портфолио Законодательство Цены Сроки Контакты

ОЦЕНКА АКЦИЙ

Оценка акций предприятия - это по сути определение стоимости данной компании (бизнеса), а точнее, той доли стоимости бизнеса, которая приходится на оцениваемый пакет акций. Оценочная экспертиза может быть проведена для определения рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций, эмитированных открытыми или закрытыми акционерными обществами.

Под рыночной стоимостью акции понимается наиболее вероятная цена, по которой данный объект может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:

  • одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;

  • стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;

  • объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;

  • цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;

  • платеж за объект оценки выражен в денежной форме.

    Основой для оценки акций является определение их стоимости как финансового инструмента, способного приносить прибыль его владельцу. Основными способами извлечения прибыли являются получение дивидендов и рост стоимости акции, связанный с улучшением финансовых показателей компании, расширением ее бизнеса и увеличением стоимости ее активов. Поэтому основными методами оценки акций являются метод рынка капитала, метод чистых активов, метод дисконтирования денежных потоков и капитализации прибыли.

    При проведении оценочной экспертизы большое значение имеет размер оцениваемого пакета. Так, если оценивается контрольный пакет, к стоимости пакета добавляется премия за контрольный характер, т.е за возможность назначать руководство и осуществлять управление компанией. Величина премии за контроль может составлять 30-40 процентов по сравнению со средней ценой, рассчитанной исходя из стоимости бизнеса и количества эмитированных акций, а скидка за неконтрольный характер пакета может составлять 20-30 процентов. Кроме этого, важной характеристикой, существенно влияющей на стоимость пакета, является ликвидность оцениваемых ценных бумаг. Наивысшей ликвидностью обладают акции открытых акционерных обществ, котирующиеся на основных биржевых площадках, а наименьшей ликвидностью - акции закрытых акционерных обществ, не присутствующие в открытом обороте.

  • ПЕРЕЧЕНЬ ДОКУМЕНТОВ ДЛЯ ОЦЕНКИ АКЦИЙ:

    1 Копии учредительных документов (Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации).

    2 Копии проспектов эмиссии, отчетов об итогах выпуска ценных бумаг.

    3 Виды деятельности и организационная структура компании.

    4 Копии договоров аренды на недвижимое имущество (если есть).

    5 Данные бухгалтерской отчетности за последние 3-5 лет (или возможное количество предшествующих периодов):

    - бухгалтерский баланс;

    - отчет о прибылях и убытках.

    6 Последнее заключение аудитора (если проводилась аудиторская проверка).

    7 Ведомость основных фондов.

    8 Данные о всех активах (недвижимости, запасах, векселях, нематериальных активах и пр.).

    9 Расшифровка кредиторской задолженности.

    10 Расшифровка дебиторской задолженности:

    - по срокам образования; по видам дебиторской задолженности;

    - доля сомнительной задолженности.

    11 Информация о наличии дочерних компаний, холдингов (если есть), финансовая документация по ним.

    12 Бизнес-план на ближайшие 3-5 лет с указанием планируемой валовой выручки по товарам/услугам, необходимых инвестиций, затрат, чистой прибыли - по годам.

    Данный перечень документов носит предварительный характер и может быть сокращен или расширен после детального ознакомления оценщика со спецификой оцениваемого предприятия.